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收战线抓精品 上市券商新三板布局迎来大调整凯发娱乐官网
来源:http://www.sgbceng.com 责任编辑:k8.com 更新日期:2019-02-05 14:04

  上交所就太平洋证券2017年业绩的问询函,再次将券商新三板业务置于聚光灯下。“2017年,太平洋证券净利润同比减少83%。新三板做市业务是公司业绩大幅偏离行业均值的因素吗?这块业务的风险有多少?”这是上交所关注的问题之一,也是2018年以来外界对券商新三板业务议论最多的线份主板上市及新三板挂牌券商年报后,上证报发现,券商确实在收缩新三板业务,有些调整还很大,对于未来的布局,专注“精品”成为转型升级的重要方向,但各家券商的打法又有所不同。

  对于太平洋证券2017年业绩的问询函,上交所从自营业务、资产管理业务、新三板业务等六大方面进行了询问。

  新三板市场做市指数持续下跌,不少做市股票甚至跌破净资产价格,如果单看个股,一些做市商浮亏确实不小。因此,上交所问询函指出:“请公司补充披露,为交易目的而持有的金融资产股票的类别中,新三板做市的股票占比,其价值波动情况,及其公允价值计量方法。”同时,问询函还进一步要求太平洋证券预期该业务产生的风险,以及对公司经营和业绩的影响。

  是新三板做市业务拖了太平洋证券的“后腿”吗?4月13日,太平洋证券给出了详细答案:公司预计该业务未来对公司经营和业绩的影响将非常有限,不会对公司产生重大影响。

  太平洋证券表示,截至2017年末,公司持有的新三板做市股市值约2.5亿元,其成本为2.44亿元,公允价值变动收益545.57万元。也就是说,按照公允价值计算,新三板做市业务没有给公司带来亏损。

  太平洋证券进一步分析表示,2.5亿元的做市业务股票资产中,约1亿元的股票为拟IPO储备项目,该类股票市场认可度较高,且大部分处于停牌阶段或IPO辅导阶段,其公允价值预计不会发生减值变动。此外,公司做市业务投资较为分散,单笔投资额度较小,且持仓项目较为优质,预计未来出现市值大幅度下跌的可能性较小。

  从主板上市券商和新三板挂牌券商的年报总体情况看,新三板业务并没有给券商带来大幅亏损,券商主动“收缩战线”或是重要原因。

  东方证券在年报中称:“2017年,新三板做市指数累计下跌了10.65%。在此严峻的市场环境下,公司继续贯彻全产业链服务的精品做市策略,围绕去库存、调结构、建设核心投研能力三大主题,加强对存量做市股票的投后管理,进一步优化股票投资组合;对于增量做市股票更加精挑细选,更加重视企业成长潜力、行业空间、被指招聘涉地域歧视 盒马发声明业务规模及估值的安全边际。”

  相关公告显示,2016年东方证券为140家新三板企业提供做市服务,2017年这一数据减少至84家。

  招商证券在2017年年报中称,新三板做市业务方面,公司清除基本面差、风险大的项目,并在控制整体规模的情况下,调整持仓,提高现有股票的周转率,提高资金使用效率。

  深度耕耘新三板的越秀金控在年报中称,公司对做市存量股票进行了全面梳理,全年主动退出做市项目71家。

  不过,弱市行情下,也有人“反其道而行之”。2015年第一创业只为6家新三板企业提供做市服务,2016年这一数据增至78家,2017年进一步跃升至143家,公司全年做市服务总成交金额约6.4亿元,做市企业数量排名从2016年末的第40名上升至第27名。在2017年11月23日发布的投资者调研记录中,第一创业表示:“公司看好未来新三板业务的发展,并将新三板部门升级为一级部门,坚持实施做精品项目的新三板业务策略,稳健推进新三板业务。”

  “精品”,是43份券商年报中出现频率最高的词汇。不过,各家券商的打法又有所不同。

  比如,华安证券表示,公司新三板做市业务按照“适度参与,精选项目”的经营策略,加强投前调查和投后管理。

  有的券商更关注业务协同。光大证券表示,公司将进一步加强业务协同,充分发挥新三板市场优质项目储备池的优势,注重后端收益,继续挖掘培育新三板转板项目、并购重组财务顾问、融资承销收入及持续督导等后端机会,拓展新的收入来源。2017年,光大证券通过新三板推荐挂牌财务顾问业务,实现收入9777.53万元。

  有些券商更认可新三板业务中“人才”的重要性。方正证券表示,2018年,公司将继续引进高端人才,提高团队素质,全方位提高业务综合服务能力及盈利能力。

  中国银河等券商则表达了浓浓的观望情绪。中国银河表示,新三板业务是其投资银行业务营收同比下降的原因之一,但公司并没有完全放弃新三板业务。中国银河年报称:“2018年新三板市场有可能出现基础性改革契机,公司将在密切关注、控制项目质量前提下,为挂牌项目主体提供更优服务,有步骤推动公司新三板业务转型升级。”

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